El principal rival de Apple como
compañía más valiosa del mercado no es Google, sino una empresa
venezolana. Al menos en las pantallas de los gestores de bolsa.
El pasado 5 de septiembre, como ha
venido ocurriendo desde que lo reportó la agencia de información
financiera Bloomberg en agosto, el gráfico mostraba al banco
venezolano Mercantil por delante de los más de US$800.000 millones del
gigante tecnológico de Cupertino y sobrepasando los mil millones en
valoración bursátil.
¿Cómo es posible? El gráfico requiere
a su lado un gran asterisco, como el que sale en muchos de los informes
económicos de las instituciones internacionales cuando se habla de
Venezuela.
El asterisco remite a una
explicación. No es que el sistema financiero venezolano sea ajeno a la
grave crisis por la que atraviesa el país, sino que la anomalía responde
al control cambiario que impone el gobierno y a la altísima inflación
que golpea a la economía venezolana.
"Dependiendo de la tasa de cambio que se utilice, la valoración de la empresa arroja resultados muy diferentes", dice Mercantil.
Obviamente, Mercantil, con presencia
en nueve países de América y Europa, no es tan poderosa. Su altísimo
valor nominal (no real) se debe a que los servidores bursátiles
convierten sus estados financieros de bolívares a dólares de acuerdo a
la tasa de cambio oficial, que muchos economistas consideran
completamente distorsionada.
Controles desde 2003
El gobierno de Venezuela impuso desde
2003 el control de cambio. Es el Estado el que supervisa la entrada y
la salida de dólares. Se trata de una política de control típica de un
gobierno socialista.
Desde entonces ha habido varios
sistemas. Actualmente hay dos tasas oficiales y otra paralela, ilegal o
incluso "criminal", en palabras del presidente de Venezuela,Nicolás
Maduro. Pese a la condena, es la de referencia para el día a día del
venezolano y la que más impacta en los precios y la inflación.
La primera tasa oficial, para la
importación de productos de primera necesidad como alimentos y
medicamentos, dictamina que US$1 equivale a 10 bolívares.
La segunda tasa oficial, para todos
los demás bienes, refleja un poco más el mercado a través de subastas.
El precio está más en consonancia con la oferta y la demanda. El valor
promedio en las últimas semanas estuvo por encima de los 3.000
bolívares por dólar para las empresas. Para particulares superó
los 11.000.
Hay hasta dos tasas de cambio oficiales controladas en Venezuela y una tercera en el mercado negro.
La pasada semana, el gobierno dijo
que acabarán las subastas en dólares y que se usará una canasta de
monedas internacionales con el yen japonés, el yuan chino, la rupia
india, el rublo ruso o el euro. El objetivo es acabar con la dependencia
del dólar, afirman.
El tercer tipo de cambio es el del
mercado negro, que es opaco, pero que es el que quizás mejor refleja la
oferta y demanda: en el momento de escribir este artículo es de 21.000
bolívares por dólar.
Este valor indica la devaluación de
la moneda nacional y que mucha gente busca desesperadamente proteger sus
ahorros en dólares para eludir de la inflación, que liquida el valor de
los bolívares en tiempo récord.
Es decir, se pasa de 10 a 20.000 bolívares por dólar según el tipo de cambio. Una diferencia muy apreciable.
"Resultados diferentes"
"Dependiendo de la tasa de cambio que
se utilice, la valoración de la empresa arroja resultados muy
diferentes", expresó el banco Mercantil en un correo electrónico enviado
a BBC Mundo.
El valor en bolsa de Apple supera los US$800.000.
En la bolsa, los sistemas toman el
cambio oficial, el de 1 a 10, en el que se basan también las cuentas
del Banco Central de Venezuela, autoridad monetaria del país.
"A nivel internacional pueden
presentarse dificultades para identificar el tipo de cambio adecuado en
cada momento para traducir a otras monedas extranjeras las cifras
financieras expresadas en bolívares", agregó el banco, consciente de la
distorsión que generan sus valores por la tasa de cambio.
"Cada vez es más absurdo: la
inflación va tan rápido y el cambio oficial se mantiene estático, por lo
que cada vez es más irreal y hace que el Mercantil sea la empresa más
grande del mundo", le dijo a BBC Mundo Daniel Raguá, economista y
consultor en la firma ODH.
"Todo crece a una velocidad absurda"
Pero si el control de cambio no es nuevo, ¿por qué ahora Mercantil compite conApple en las pantallas?
La anomalía también se explica por la inflación.
El valor nominal del banco en
bolívares ha explotado desde comienzos de año. "Todo crece a una
velocidad absurda por un problema de que estamos al borde de la
hiperinflación. Todo en bolívares empieza a multiplicarse, pero no
quiere decir que esté creciendo en términos reales, sino nominales",
explicó Raguá.
El billete de mayor denominación en Venezuela, el de 20.000 bolívares, apenas vale un dólar en el mercado paralelo.
Para el gobierno, la inflación, que
el Fondo Monetario Internacional (FMI) prevé en 720% para final de año,
es "inducida", fruto de una "guerra económica" del sector privado y de
gobiernos extranjeros. Y queda reflejada en el dólar paralelo que marca
una web basada en Estados Unidos.
"El dólar criminal impuesto desde
Miami se ha instalado como sistema de fijación de precio por la vía de
los hechos", admitió Maduro la pasada semana.
Más y más billetes
Raguá señala que la clave de que el
reporte financiero de Mercantil en bolívares siga creciendo es el exceso
de liquidez, que puede llegar a crecer en Venezuela hasta un 15% al mes
porque el gobierno imprime billetes a gran velocidad.
"Hay más y más dinero. Las cuentas
empiezan a crecer y ese dinero es absorbido por los bancos. Y el valor
de la inversiones, de los activos, empieza a crecer en bolívares, pero
es un valor nominal, no real", explicó el consultor.
Las peculiaridades de la
economía de Venezuela obliga a explicar situaciones tan extrañas como la
del valor nominal del banco Mercantil.
Por lo tanto, en Mercantil hay más y
más bolívares que se cambian a dólares con una tasa oficial que refleja
un bolívar muy fuerte, muy alejado de lo que dice el mercado.
El resultado de esa fórmula es lo que
explica que sobre el papel Mercantil sea la empresa de mayor valor de
mercado, por encima de gigantes como Alphabet, el holding que incluye
a Google, y Apple.
Y todo eso por las peculiaridades de
Venezuela. "La economía venezolana está llena de dualidades. Según una
tasa de cambio u otra, eres superrico o superpobre. Por eso el nombre de
Venezuela suele estar acompañado de un asterisco en los principales
informes económicos mundiales", recordó Raguá.